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Les dix commandements de la finance

Livre

Résumé

L'auteur dresse le nouveau décalogue de l'économie où la quête de forts taux de rentabilité tient lieu de loi divine.


  • Éditeur(s)
  • Date
    • 2003
  • Langues
    • Français
  • Description matérielle
    • 320 p. ; 24 cm
  • Collections
  • Sujet(s)
  • Epoque
  • ISBN
    • 2-7381-1312-5
  • Indice
    • 333 Économie monétaire et financière
  • Quatrième de couverture
    • Comment la finance a-t-elle révolutionné le capitalisme ancien? Pourquoi la quête de forts taux de rentabilité est-elle devenue la loi absolue? En quoi a-t-elle transformé l'industrie, le commerce? Quels rôles jouent désormais les consultants, les analystes, les gestionnaires de fonds? Au nom de quelles logiques de prévision, de management, de contrôle? Avec quel impact sur la psychologie des marchés, les banques centrales, les grands équilibres nationaux et internationaux? Quelle leçon, surtout, faut-il retirer de la bulle de la «nouvelle économie», de son apparition et de son explosion?

      Un livre indispensable, clair et lucide, afin de comprendre, par-delà les idéologies, la réalité économique d'aujourd'hui.


  • Tables des matières
      • Les dix commandements de la finance

      • Jean-Paul Betbèze

      • Odile Jacob

      • Introduction
        9
      • Commandement I:
      • 15 % de RoE, tu chercheras
      • À nouvelle norme, nouveaux pouvoirs15
      • Le pouvoir des consultants 18
      • Que font donc les consultants?18
      • - Le temps des produits, ou le BCG19
      • - Le temps des questions, ou Porter21
      • - Le temps des métiers, ou McKinsey22
      • Le pouvoir des analystes 24
      • Les analystes du côté vente de titres, sell side25
      • - Les analystes du côté achat de titres, buy side26
      • - La convergence des approches, achat et vente de titres27
      • Le pouvoir des banquiers d'affaires 28
      • Les idées des banquiers d'affaires29
      • - Les moyens des banquiers d'affaires29
      • Le pouvoir des gestionnaires de fonds 30
      • Les obligations de moyens des gestionnaires de fonds32
      • - Les obligations de moyens des gestionnaires de fonds32
      • Les obligations de résultats des gestionnaires de fonds33
      • À nouvelle norme, opposition aux anciens pouvoirs34
      • Le RoE sous les anciens capitalismes35
      • Le capitalisme familial35
      • - Le capitalisme managérial38
      • - La venue du capitalisme fondiste43
      • Le RoE face aux anciens pouvoirs46
      • Les pouvoirs politiques46
      • - Les pouvoirs médiatiques49
      • - Les pouvoirs spirituels
        49
      • Commandement II
      • 15 % de RoE, tu obtiendras
      • À nouvelle norme, nouvelle analyse52
      • Aller des contributions vers les rentabilités 52
      • Calculer les contributions52
      • - Calculer les rentabilités54
      • Puis aller des rentabilités aux fonds propres 55
      • La "holdingisation" des firmes56
      • - Affecter les fonds propres: le plan stratégique58
      • Passer à l'acte, commercial59
      • La phase obligée du cost cutting60
      • Centraliser les coûts61
      • - Responsabiliser les coûts62
      • Chercher le client solvable... et rentable 62
      • Chercher les prestations pertinentes63
      • - Constituer des prestations gigognes64
      • Sélectionner clients et produits avec le CRM, Customer Relationship Management65
      • Du client au commerce: le choix de réseau 66
      • Passer à l'acte, industriel67
      • Chercher des économies d'industrie 67
      • Bien développer les économies d'échelle67
      • - Implanter les économies d'apprentissage et de remplissage68
      • Combiner commerce et industrie 70
      • Le trésor des économies de gamme70
      • - L'explosion de la "consommaction"71
      • Passer à l'acte, financier72
      • Installer la logique financière 72
      • Régler le passif
        73
      • Commandement III
      • 15 % de RoE, tu maintiendras
      • La logique additive de maintien du RoE75
      • Annoncer le plan de marche 76
      • Maîtriser le couple économies/déséconomies 77
      • Optimiser les réseaux de distribution: veiller et fidéliser78
      • Optimiser les unités amont80
      • - Optimiser les économies d'organisation81
      • La logique préventive de protection du RoE83
      • Accroître la prévisibilité des résultats 83
      • Gérer les risques83
      • - Gérer les provisions84
      • Consolider l'actionnariat 85
      • Connaître l'actionnariat: spéculateur ou entrepreneur?85
      • - Connaître l'actionnariat: salarié, dirigeant, institutionnel, direct86
      • - Parler à l'actionnariat: croissance des profits et dividendes89
      • La logique intensive de hausse du RoE94
      • Poursuivre les contrôles 94
      • Développer le contrôle de gestion94
      • - Passer du contrôle de gestion au contrôle stratégique96
      • Continuer et étendre les sélections 97
      • Sélectionner les fournisseurs97
      • - Sélectionner les produits97
      • - Sélectionner les métiers98
      • - Sélectionner les clients99
      • Réallouer les actifs 100
      • Réduire les actifs100
      • - Partager les actifs: l'impartition101
      • Optimiser les passifs 102
      • Développer les gestions assurantielles102
      • - Gérer le gearing, le taux d'endettement104
      • - Connaître, délimiter et suivre le hors-bilan
        105
      • Commandement IV
      • 15 % de RoE, tu expliqueras
      • Le rôle des market movers107
      • Mettre en avant les fondamentaux 108
      • De l'entrepôt de données (datawarehouse) à la valeur du client (LTV, Life Time Value)108
      • - Jouer la fidélité pour maximiser la valeur pour l'actionnaire110
      • Intégrer les relais d'opinion 112
      • Les médias d'abord112
      • - Les analystes et les investisseurs institutionnels113
      • - Les agences de rating115
      • - Devenir crédible, obligatoirement117
      • La psychologie des marchés118
      • Ce qu'ils détestent 119
      • Les très mauvaises surprises119
      • - Les mauvaises surprises119
      • - Trop de surprises120
      • Ce qu'ils aiment 120
      • Des procédures stables120
      • - Des structures lisibles121
      • - Des choix logiques121
      • - Et quelques bonnes surprises seulement121
      • Ce qu'ils pensent 122
      • Le travail à moyen terme des "fondamentalistes"122
      • - De l'information à l'action chez les spéculateurs124
      • Ce qu'ils ignorent 125
      • Leurs propres toquades (fads)125
      • - Leur vraie façon de choisir127
      • Les limites des analyses "radicales" des marchés
        128
      • Commandement V
      • La macroéconomie, tu intégreras
      • L'analyse de la conjoncture par les dirigeants131
      • Un exercice obligatoire et permanent 132
      • Les deux rêves132
      • - La vraie recherche133
      • Une démarche d'analyse unique 134
      • Étudier les conditions a priori de la croissance134
      • - Examiner les réponses des banques et des marchés financiers135
      • L'appareil de croissance 136
      • Connaître le système d'objectifs globaux de l'économie137
      • - Intégrer la "politique" budgétaire137
      • - Comprendre la stratégie monétaire138
      • Les analyses en trois pays139
      • Le rôle central de l'économie américaine 139
      • Les États-Unis, centre "quantitatif"140
      • - Les États-Unis, centre politique et idéologique140
      • Les deux économies du pourtour 141
      • Le complexe fonctionnement européen141
      • - Le cas japonais142
      • Les économies émergentes 144
      • Les analyses de risque dans les pays émergents144
      • - La mesure et le suivi des spreads145
      • La conjoncture dans les choix des dirigeants145
      • Le diagnostic sur les prix et les profits 145
      • La prise en compte du consensus146
      • - Les modèles internes de valorisation148
      • Le poids croissant des travaux de sensibilité
        149
      • Commandement VI
      • Le RoE à 15 %, tu exploiteras
      • Stimuler le RoE151
      • Les actions et messages qui n'aident pas 152
      • Installer des sociétés protectrices152
      • - Mener des actions protectrices154
      • Les actions et messages qui aident, un peu 154
      • Diversifier les activités155
      • - Manipuler (habilement) le marché, par le ramassage et par les seuils156
      • - Chercher des situations intermédiaires: les partenariats157
      • Les actions qui aident 158
      • La firme s'illustre par des actions d'éclat: super-dividende, bons et actions reflet158
      • - La firme se valorise en s'engageant: distribuer, s'endetter, rendre l'argent, se pacter?160
      • Les actions qui aident vraiment 163
      • Valoriser le portefeuille des métiers de la firme163
      • - Maîtriser les "relations d'agence", alias le rapport à l'autre165
      • Passer du RoE au P/B (Price to Book)169
      • La nouvelle loi de valorisation des titres 170
      • Connaître et pratiquer la "Création de valeur"170
      • - La sanction du marché devant la "Création de valeur"171
      • - Calculer "la Création de valeur" et communiquer dessus172
      • Par le RoE, étendre la firme174
      • Se rapprocher, c'est "vouloir créer de la valeur"174
      • - Les "bonnes croissances externes", et les autres176
      • - Les "bonnes croissances externes", et les autres... firmes
        177
      • Commandement VII
      • La prédation, tu réussiras
      • Gagner par l'extérieur179
      • Bien préparer le rapprochement 180
      • Connaître l'état du marché180
      • - Cibler la proie182
      • - Combien payer, et comment?184
      • Bien présenter le rapprochement 187
      • Les trois choix secrets187
      • - Le contenu et les acteurs du projet187
      • - Les organisations de mise en oeuvre du projet188
      • Quand la "Nouvelle Économie" casse les logiques de valorisation189
      • Les six lois de la "Nouvelle Économie" 189
      • Produire en amont, loi de Moore ou nouvelle loi d'Adam Smith190
      • - Consommer ensemble, loi de Metcalffe ou nouvelle loi de Say190
      • - Distribuer moins cher, loi de Bezos ou nouvelle loi de Mill191
      • - Acheter en produisant, loi de STP ou nouvelle loi de Marx192
      • - Produire à coût fixe, ou nouvelle loi de Marshall193
      • - Échanger et donner pour vendre, ou nouvelle loi de Mauss194
      • L'esprit des (nouvelles) lois 196
      • L'incertitude du gagnant196
      • - L'incertitude du gagné196
      • La "Nouvelle Économie", bulle entraînante197
      • De la "Nouvelle Économie" à la "Nouvelle Finance" 197
      • Les batailles des deux économies 198
      • Les batailles des entreprises198
      • - Les batailles des placements
        200
      • Commandement VIII
      • Du jeu, ton miel tu feras
      • L'impossible 15 %201
      • Ce que nous disent les chiffres 202
      • Les succès des actions, aux États-Unis et ailleurs202
      • - Les excès des actions, des chocs annuels aux bulles205
      • Ce que nous disent les faits 206
      • Les Nifty Fifty207
      • - Les échecs des "fusions RoE"208
      • Les quatre impossibilités du 15 % 209
      • L'impossibilité industrielle de sortir de la tendance séculaire209
      • - L'impossibilité sociale de distribuer de plus en plus en profit210
      • - L'impossibilité financière du rendement sans le risque212
      • - L'impossibilité politique d'un partage polarisé215
      • La percée de la bulle216
      • Les trois découvertes 217
      • La crise des dérégulations217
      • - Les intérêts et limites des règles internes219
      • - Les intérêts et limites des autorégulations220
      • Les deux effets d'un krach boursier221
      • Un effet richesse, au fond modéré221
      • - Un effet coût du capital, toujours décisif223
      • Les politiques monétaires et budgétaires doivent-elles intervenir? 225
      • Faut-il prévenir les bulles?226
      • - Amérique et Europe: deux réactions face aux bulles228
      • - Dans la bulle, le leadership financier américain s'affirme
        229
      • Commandement IX
      • Le rebond, tu prépareras
      • Les conditions du rebond232
      • L'amortissement de la baisse 232
      • Les réactions automatiques des firmes dans la crise boursière233
      • - La mobilisation de la politique monétaire235
      • - La stimulation budgétaire totale: stabilisateurs automatiques, dépenses et réductions d'impôts239
      • La formation d'un point bas des actions 243
      • La productivité, indispensable et dangereuse243
      • - Les logiques d'achat245
      • Les risques désinflationnistes253
      • La menace déflationniste 253
      • Les trois chocs de la déflation: finance, patrimoine et société254
      • - Les deux sorties de déflation: par l'intérieur, par l'extérieur255
      • Le risque exubérantiste 256
      • Le paradoxe de la tranquillité257
      • - La marche arrière de la dette, le deleveraging258
      • Le risque stagflationniste 258
      • Les composantes du cocktail258
      • - Les conditions de sortie de la passe stagflationniste
        259
      • Commandement X
      • Que tout explose, tu empêcheras
      • Le capitalisme financier, un système potentiellement explosif263
      • Comment choisir, dire et faire: les trois sources de tensions 264
      • Choisir qui et ce que l'on garde, où, et avec quelles ressources264
      • - Dire intelligemment ce qu'on fait266
      • - Faire, au moins en partie, ce que l'on a prévu268
      • Gérer les tensions: l'entreprise dans le cycle 270
      • Faire ou faire faire: telle est la question270
      • - Se tromper, être trompé, tromper: tel ne doit pas être le choix270
      • D'une euthanasie, l'autre?271
      • La "dictature des marchés" ne supprime pas les degrés de liberté 271
      • Return, Valorisation, Valeur ajoutée et Profit: les quatre lois de la firme271
      • - Du cycle de la firme au cycle de l'économie275
      • - À la recherche des six degrés de liberté277
      • - Bien utiliser les degrés de liberté dans le ralentissement278
      • L'inflation et l'euthanasie des rentiers 279
      • L'approche économico-sociale de Keynes: une priorité politique, qui dicte un choix social279
      • - Regarder les euthanasies passées: elles sont localisées ou reportées281
      • La crise boursière et l'intégration des salariés 282
      • Les trois vrais risques boursiers: croire qu'on calcule toujours, plutôt s'enthousiasmer, se reproduire moins282
      • - Les réactions à la crise boursière: entre bonnes résolutions et bonnes actions285
      • Transparence et gouvernance: vers un nouveau capitalisme?285
      • La carte des nouveaux risques 286
      • Les risques chez les anciens riches, le puissant et le garant286
      • - Appréhender le risque terroriste288
      • Gérer les nouveaux risques 289
      • Gouvernance mondiale et nouvelles responsabilités publiques290
      • - Gouvernance privée: clarifier les responsabilités
        293
      • Conclusion: Y a-t-il un XIe Commandement?297
      • Notes301
      • Bibliographie311
      • Remerciements313

  • Origine de la notice:
    • Electre
  • Disponible - 333 BET

    Niveau 3 - Economie