Finance

Auteur(s) :

Bodie, Zvi Découvrir l'auteur

Résumé

Réalisé par des experts de la finance et adapté à la réalité des pays francophones, cet ouvrage couvre toutes les dimensions de la finance : les principes fondamentaux, les outils opérationnels qui permettent d'optimiser les décisions, la finance d'entreprise, ainsi que la finance du marché. A jour des dernières données chiffrées.

Autre(s) auteur(s)
- Merton, Robert C. (1944-....)
Contributeur(s)
- Thibierge, Christophe.
Éditeur(s)
- Pearson
Date
- 2011
Langues
- Français
Description matérielle
- 1 vol. (560 p.) ; 22 x 19 cm
Sujet(s)
- Finances
ISBN
- 978-2-7440-7505-6
Indice
- 333 Économie monétaire et financière
Quatrième de couverture
- Finance
  3^e édition
  Réalisé par deux des plus grands experts mondiaux de la finance et entièrement adapté à la réalité des pays européens, Finance 3^e édition couvre toutes les dimensions de la finance : les principes fondamentaux, les outils opérationnels qui permettront d'optimiser les décisions, la finance d'entreprise, la finance de marché... jusqu'aux finances personnelles.
  Cet ouvrage de référence part des trois piliers de la finance moderne : la valeur de l'argent au fil du temps, l'évaluation des actifs, la gestion du risque. Plus qu'une suite de recettes et de formules, il propose un raisonnement structuré et progressif. L'approche des concepts et des calculs se fait pas à pas, avec quantité de détails et d'illustrations. Des encadrés d'information, soit sur l'histoire des innovations financières, soit sur la pratique des entreprises, soit enfin sur l'actualité récente (affaire Kerviel, crise des subprimes, etc.) permettent d'approfondir les notions présentées. Enfin, une comparaison régulière est faite entre les États-Unis et l'Europe, par exemple sur l'information financière, les marchés de capitaux ou la pratique professionnelle.
  Un matériel pédagogique adapté complète l'ouvrage :
  
  un résumé en tête de chaque chapitre ;
  
  des références bibliographiques intégrant les ouvrages fondateurs comme les parutions les plus récentes ;
  
  des exercices et des tests nombreux et corrigés ;
  
  un glossaire avec des définitions précises et claires ;
  
  un lexique français-anglais et anglais-français des termes financiers ;
  
  une table des synonymes.
  
  Cette édition entièrement revue et actualisée tient notamment compte des évolutions récentes en termes de communication financière (IFRS) et de l'impact de la « financiarisation » de l'économie (développement des dérivés de crédit, impact des crises...).
  Web ressources. Un site Internet spécifique à l'édition française propose des graphes, des compléments d'information, des outils de calcul (feuilles de tableur), des corrigés et des liens vers d'autres sites. http ://intranet.escpeurope.eu/(...)bmt/
  Public : écoles de commerce, université, IUT et formation continue
Tables des matières
- - Finance
  - Zvi Bodie et Robert Merton
  - Christophe Thibierge
  - PréfaceXIX
  - Avant-proposXXI
  - Partie I La finance et le système financier1
  - Chapitre 1 Qu'est-ce que la finance ?1
  - Résumé1
  - 1.1 Définition de la finance3
  - 1.2 Pourquoi étudier la finance ?4
  - 1.2.1 Connaître un peu de finance va vous aider à gérer votre patrimoine 4
  - 1.2.2 Il faut un minimum de connaissances financières dans le monde des affaires 5
  - 1.2.3 Une carrière dans la finance peut être intéressante 6
  - 1.2.4 Pour faire des choix en tant que citoyen, il faut que vous ayez un minimum de connaissances sur le système financier et comment il fonctionne 6
  - 1.2.5 La finance peut être un domaine fascinant d'un point de vue purement intellectuel 6
  - 1.3 Les décisions financières des ménages6
  - 1.4 Les décisions financières des entreprises8
  - 1.5 Les différentes formes juridiques d'entreprises10
  - 1.6 La séparation entre propriétaires et dirigeants11
  - 1.6.1 Des dirigeants salariés ont souvent de meilleurs compétences pour gérer la société 12
  - 1.6.2 Il est souvent nécessaire d'avoir une taille minimum pour lancer un projet 12
  - 1.6.3 Dans un environnement économique complexe, les propriétaires veulent diversifier leurs risques en investissant dans différentes entreprises à la fois 13
  - 1.6.4 La séparation entre propriété et décision permet de réaliser des économies dans la collecte des informations 13
  - 1.6.5 On peut citer l'effet de courbe d'apprentissage, couplé au principe de continuité de l'exploitation, pour recommander la séparation entre propriété et décision 13
  - 1.7 L'objectif des dirigeants14
  - 1.8 La sanction du marché : les OPA (Offres Publiques d'Achat)18
  - 1.9 Le rôle du cadre financier dans une entreprise19
  - Questions et problèmes23
  - Chapitre 2 Le système financier25
  - Résumé25
  - 2.1 Qu'est-ce que le système financier ?27
  - 2.2 Les flux financiers28
  - 2.3 L'approche fonctionnelle30
  - 2.3.1 Fonction n° 1 : Transférer des ressources dans le temps et l'espace 31
  - 2.3.2 Fonction n° 2 : Gérer le risque 31
  - 2.3.3 Fonction n° 3 : Les systèmes de compensation et de paiement 32
  - 2.3.4 Fonction n° 4 : Mettre en commun les ressources et subdiviser la propriété 33
  - 2.3.5 Fonction n° 5 : Fournir de l'information 34
  - 2.3.6 Fonction n° 6 : Gérer le problème des incitations 36
  - 2.4 L'innovation en finance et la « main invisible »40
  - 2.5 Les marchés financiers43
  - 2.6 Les taux des marchés financiers44
  - 2.6.1 Les taux d'intérêt 44
  - 2.6.2 Les taux de rentabilité des actions 48
  - 2.6.3 Les indices du marché et les portefeuilles indiciels 49
  - 2.6.4 Les taux de rentabilité historiques 51
  - 2.6.5 L'inflation et les taux d'intérêt réels 53
  - 2.6.6 L'équilibre des taux d'intérêt 55
  - 2.6.7 Les déterminants fondamentaux des taux de rentabilité 57
  - 2.7 Les intermédiaires financiers59
  - 2.7.1 Les banques 59
  - 2.7.2 Les autres institutions de dépôt 60
  - 2.7.3 Les compagnies d'assurances 60
  - 2.7.4 Les fonds de pension et les caisses de retraite 61
  - 2.7.5 Les OPCVM 61
  - 2.7.6 Les banques d'affaires 62
  - 2.7.7 Les sociétés de capital-risque 62
  - 2.7.8 Les gestionnaires de patrimoine 62
  - 2.7.9 Les sociétés d'information financière 63
  - 2.8 Les infrastructures et la régulation financières63
  - 2.8.1 Les règles de transactions 63
  - 2.8.2 Les systèmes comptables 64
  - 2.9 Les organismes publics et parapublics64
  - 2.9.1 Les banques centrales 64
  - 2.9.2 Les intermédiaires financiers spécifiques 65
  - 2.9.3 Les organisations internationales et mondiales 65
  - Annexe A66
  - Annexe B68
  - Questions et problèmes71
  - Chapitre 3 L'interprétation des documents financiers et la planification financière73
  - Résumé73
  - 3.1 L'utilité des documents financiers75
  - 3.2 L'analyse des documents financiers77
  - 3.2.1 Le bilan 77
  - 3.2.2 Le compte de résultat 79
  - 3.2.3 Le tableau des flux de trésorerie 81
  - 3.2.4 L'annexe 84
  - 3.3 Valeurs de marché et valeurs comptables86
  - 3.4 Mesure comptable et mesure économique des revenus88
  - 3.5 Rentabilité boursière et rentabilité financière (ou comptable)90
  - 3.6 L'analyse par les ratios92
  - 3.6.1 Les relations entre ratios 93
  - 3.6.2 L'effet de levier financier 94
  - 3.6.3 Les limites de l'analyse par les ratios 96
  - 3.7 La planification financière96
  - 3.8 Comment bâtir un plan de financement97
  - 3.9 La croissance et les besoins de financement externes101
  - 3.9.1 Le potentiel de croissance pour une société 101
  - 3.9.2 Une variante de la formule du potentiel de croissance 102
  - 3.9.3 Implication de la formule du potentiel de croissance 103
  - 3.9.4 Un exemple de potentiel de croissance 103
  - 3.10 La gestion du BFR (Besoin en Fonds de Roulement)104
  - 3.11 Gestion de la liquidité et gestion de trésorerie106
  - Annexe A107
  - Questions et problèmes110
  - Partie II Le temps et l'allocation des ressources119
  - Chapitre 4 La valeur de l'argent dans le temps et l'actualisation des cash-flows119
  - Résumé119
  - 4.1 La capitalisation et les intérêts composés121
  - 4.1.1 Calculer des valeurs futures 123
  - 4.1.2 Épargner pour ses vieux jours 125
  - 4.1.3 Réinvestir à un taux différent 126
  - 4.1.4 Rembourser un emprunt 127
  - 4.2 Les taux d'intérêt équivalents127
  - 4.3 Valeur actuelle et actualisation128
  - 4.3.1 Un don de 100 euros ne vaut pas 100 euros 130
  - 4.4 Les méthodes alternatives fondées sur l'actualisation des cash-flows131
  - 4.4.1 L'achat d'un terrain 135
  - 4.4.2 L'argent des autres 135
  - 4.5 Les projets avec plusieurs cash-flows futurs137
  - 4.5.1 Les droites de temps 137
  - 4.5.2 La valeur future d'une séquence de cash-flows 137
  - 4.5.3 La valeur actuelle d'une séquence de cash-flows 138
  - 4.5.4 Les investissements générant des cash-flows multiples 138
  - 4.6 Les annuités138
  - 4.6.1 La valeur future d'une séquence d'annuités constantes 139
  - 4.6.2 La valeur actuelle d'une séquence d'annuités constantes 140
  - 4.6.3 L'achat d'une rente 141
  - 4.6.4 Le cas d'un emprunt immobilier 142
  - 4.7 Les rentes perpétuelles144
  - 4.7.1 L'investissement dans une action à dividende prioritaire (ADP) 144
  - 4.7.2 L'investissement dans une action ordinaire 145
  - 4.8 L'amortissement d'un emprunt146
  - 4.8.1 Un crédit auto « quasiment donné » ? 147
  - 4.9 Les cours de change et la valeur de l'argent dans le temps148
  - 4.9.1 Le calcul d'une VAN à partir de plusieurs devises 148
  - 4.10 L'actualisation des cash-flows et l'inflation149
  - 4.10.1 Inflation et valeurs futures 150
  - 4.10.2 Épargner pour les études de ses enfants : 1 151
  - 4.10.3 Les placements indexés sur l'inflation 151
  - 4.10.4 Pourquoi les emprunteurs y gagnent quand l'inflation augmente 152
  - 4.10.5 Inflation et valeurs actuelles 152
  - 4.10.6 Épargner pour les études de ses enfants : 2 153
  - 4.10.7 Planifier son épargne en fonction de l'inflation 154
  - 4.10.8 Épargner pour les études de ses enfants : 3 154
  - 4.10.9 Inflation et décisions d'investissement 156
  - 4.11 Les choix de placement et l'impôt156
  - 4.11.1 Faut-il investir dans des placements exonérés d'impôt ? 157
  - Annexe158
  - Questions et problèmes161
  - Chapitre 5 Planifier ses finances personnelles167
  - Résumé167
  - 5.1 Planifier son épargne sur toute sa vie168
  - 5.1.1 Première approche : une retraite qui soit un pourcentage de votre salaire 169
  - 5.1.2 Deuxième approche : avoir le même pouvoir d'achat avant et après la retraite 170
  - 5.2 La prise en compte des cotisations retraite176
  - 5.3 Comment différer le paiement de ses impôts en souscrivant à des plans d'épargne retraite178
  - 5.4 Devez-vous investir dans des études supérieures ?180
  - 5.5 Vaut-il mieux acheter ou louer ?181
  - Questions et problèmes186
  - Chapitre 6 Comment analyser des projets d'investissement191
  - Résumé191
  - 6.1 L'analyse des projets d'investissement193
  - 6.2 D'où viennent les idées de projets ?194
  - 6.3 La valeur actuelle nette (VAN)195
  - 6.4 L'estimation des cash-flows d'un projet196
  - 6.5 Le coût du capital199
  - 6.6 L'analyse de sensibilité des cash-flows : intérêt des tableurs201
  - 6.6.1 Le point mort 203
  - 6.6.2 La sensibilité de la VAN à la croissance des ventes 204
  - 6.7 L'analyse des projets de réduction des coûts204
  - 6.8 Les projets avec des durées de vie différentes206
  - 6.9 Les projets mutuellement exclusifs207
  - 6.10 Choix d'investissement et inflation209
  - Questions et problèmes213
  - Partie III L'évaluation des actifs221
  - Chapitre 7 Principe de l'évaluation des actifs221
  - Résumé221
  - 7.1 La relation entre la valeur d'un actif et son prix223
  - 7.2 La relation entre les décisions financières et la maximisation de la valeur223
  - 7.3 La loi du prix unique et l'arbitrage225
  - 7.4 L'arbitrage et le prix des actifs financiers226
  - 7.5 La loi du prix unique et les taux d'intérêt228
  - 7.6 Les cours de change et l'arbitrage triangulaire228
  - 7.7 L'évaluation par comparaisons231
  - 7.8 Les modèles d'évaluation231
  - 7.8.1 Évaluer l'immobilier 232
  - 7.8.2 Évaluer des actions 232
  - 7.9 Les mesures comptables de la valeur233
  - 7.10 L'intégration de l'information dans les cours boursiers234
  - 7.11 L'hypothèse d'efficience des marchés235
  - Annexe237
  - Questions et problèmes241
  - Chapitre 8 L'évaluation des obligations245
  - Résumé245
  - 8.1 L'utilisation de l'actualisation pour évaluer les titres à revenu fixe246
  - 8.2 Les fondements de l'évaluation : les obligations à coupon zéro248
  - 8.3 Les obligations ordinaires, le rendement actuel et le rendement à l'échéance251
  - 8.3.1 Attention aux obligations « à rendement élevé » 254
  - 8.4 Comment lire les cotations des obligations255
  - 8.5 Pourquoi, pour la même échéance, les rendements peuvent varier256
  - 8.5.1 L'impact du taux nominal 256
  - 8.5.2 L'impact du risque de défaut et de la fiscalité 257
  - 8.5.3 Autres facteurs influençant le rendement 258
  - 8.6 L'évolution du cours des obligations dans le temps258
  - 8.6.1 Le temps qui passe 258
  - 8.6.2 Le risque de taux 260
  - 8.7 Quelques obligations particulières261
  - 8.7.1 Les obligations démembrées 261
  - 8.7.2 Obligations avec prime d'émission et/ou prime de remboursement 261
  - Questions et problèmes264
  - Chapitre 9 L'évaluation des actions267
  - Résumé267
  - 9.1 Comment lire les cotations des actions268
  - 9.2 L'évaluation par les dividendes actualisés269
  - 9.2.1 L'évaluation par les dividendes actualisés avec un taux de croissance constant (modèle de Gordon-Shapiro) 270
  - 9.3 Les bénéfices et les opportunités d'investissement272
  - 9.4 Une relecture de l'évaluation par le Price Earning Ratio (PER)276
  - 9.5 Est-ce que la politique de dividende affecte la richesse des actionnaires ?277
  - 9.5.1 Le paiement de dividendes en numéraire et les rachats d'actions 278
  - 9.5.2 Le paiement des dividendes en actions gratuites 279
  - 9.5.3 La politique de dividende dans un environnement parfait 280
  - 9.5.4 La politique de dividende dans le monde réel 282
  - Questions et problèmes286
  - Partie IV Gestion du risque et théorie du portefeuille289
  - Chapitre 10 Principes de gestion du risque289
  - Résumé289
  - 10.1 Qu'est-ce que le risque ?291
  - 10.1.1 La gestion du risque 292
  - 10.1.2 L'exposition au risque 293
  - 10.2 Risque et décisions économiques294
  - 10.2.1 Les risques supportés par les ménages 295
  - 10.2.2 Les risques supportés par les entreprises 296
  - 10.2.3 Le rôle de l'État dans la gestion des risques 297
  - 10.3 Le processus de gestion du risque297
  - 10.3.1 Identification du risque 298
  - 10.3.2 Évaluation du risque 299
  - 10.3.3 Sélection des techniques de gestion du risque 299
  - 10.3.4 Mise en oeuvre 300
  - 10.3.5 Contrôle 300
  - 10.4 Les trois dimensions du transfert de risque301
  - 10.4.1 La couverture 301
  - 10.4.2 L'assurance 301
  - 10.4.3 La diversification 302
  - 10.5 Transfert de risque et efficience économique304
  - 10.5.1 La répartition efficiente des risques 305
  - 10.5.2 L'allocation des risques et des ressources 305
  - 10.6 Les institutions de gestion des risques306
  - 10.7 La théorie du portefeuille308
  - 10.8 Les distributions de probabilité des rentabilités309
  - 10.9 L'écart type comme mesure du risque312
  - Annexe314
  - Questions et problèmes317
  - Chapitre 11 Couverture, assurance et diversification319
  - Résumé319
  - 11.1 L'utilisation des contrats à terme et de futures comme instruments de couverture321
  - 11.2 La couverture du risque de change grâce aux swaps326
  - 11.3 La couverture du risque de défaut par l'adossement328
  - 11.4 La minimisation du coût de la couverture328
  - 11.5 Assurance ou couverture329
  - 11.6 Caractéristiques principales des contrats d'assurance331
  - 11.6.1 Les exclusions et les plafonds 331
  - 11.6.2 Les franchises 332
  - 11.6.3 Le copaiement (franchise proportionnelle) 332
  - 11.7 Les garanties financières332
  - 11.8 Les taux d'intérêt plafonds (caps) et planchers (floors)333
  - 11.9 Les options considérées comme des assurances333
  - 11.9.1 Les options de vente d'actions 334
  - 11.9.2 Les options de vente d'obligations 335
  - 11.10 Le principe de diversification335
  - 11.10.1 La diversification de risques non corrélés 336
  - 11.10.2 Le risque non diversifiable (risque systématique) 338
  - 11.10 La diversification et le coût de l'assurance340
  - Annexe342
  - Questions et problèmes347
  - Chapitre 12 Le choix d'un portefeuille355
  - Résumé355
  - 12.1 La démarche de constitution d'un portefeuille personnel356
  - 12.1.1 Des horizons différents 357
  - 12.1.2 Des horizons différents 358
  - 12.1.3 La tolérance au risque 360
  - 12.1.4 Le rôle des gestionnaires de portefeuille professionnels 360
  - 12.2 L'arbitrage entre rentabilité espérée et risque361
  - 12.2.1 Qu'est-ce qu'un actif sans risque ? 361
  - 12.2.2 La combinaison d'un actif risqué et d'un actif sans risque 362
  - 12.2.3 Comment obtenir une rentabilité donnée : 1 365
  - 12.2.4 Le portefeuille efficient 365
  - 12.3 La diversification efficiente avec plusieurs actifs risqués366
  - 12.3.1 Le portefeuille constitué de deux actifs risqués 367
  - 12.3.2 La combinaison optimale d'actifs risqués 369
  - 12.3.3 Le choix du portefeuille préféré 371
  - 12.3.4 Comment obtenir une rentabilité donnée : 2 372
  - 12.3.5 Le portefeuille constitué d'un grand nombre d'actifs risqués 374
  - Annexe376
  - Questions et problèmes378
  - Partie V Modèles d'évaluation383
  - Chapitre 13 Le modèle d'évaluation des actifs financiers383
  - Résumé383
  - 13.1 Le modèle d'évaluation des actifs financiers en bref385
  - 13.2 Les fondements de la prime de risque du portefeuille de marché388
  - 13.3 Le Bêta et les primes de risque des titres financiers389
  - 13.4 L'utilisation du Médaf dans le choix de portefeuille391
  - 13.5 Le coût des capitaux propres et les taux d'actualisation normatifs394
  - 13.5.1 Les modèles d'évaluation par les cash-flows actualisés 394
  - 13.5.2 Le coût du capital 395
  - 13.5.3 Les sociétés publiques ou sujettes à la régulation des prix 396
  - 13.6 Évolutions du Médaf et modèles alternatifs396
  - Questions et problèmes398
  - Chapitre 14 Les cours à terme et les futures403
  - Résumé403
  - 14.1 Les différences entre les contrats à terme et les futures405
  - 14.2 La fonction économique des marchés de futures407
  - 14.3 Le rôle des spéculateurs408
  - 14.4 La relation entre le cours comptant et le cours à terme pour les matières premières410
  - 14.5 L'information contenue dans les cours à terme des matières premières410
  - 14.6 La parité cours comptant - cours à terme pour l'or411
  - 14.6.1 Le coût de portage « implicite » 413
  - 14.7 Les futures financiers414
  - 14.8 Le taux sans risque « implicite »416
  - 14.9 Le cours à terme n'est pas une prévision du cours comptant futur417
  - 14.10 La parité cours comptant - cours à terme avec versements intermédiaires418
  - 14.11 Les dividendes « implicites »419
  - 14.12 La parité des cours de change419
  - 14.13 Le rôle des anticipations dans la détermination des cours de change420
  - Annexe422
  - Questions et problèmes425
  - Chapitre 15 Les options et les actifs conditionnels427
  - Résumé427
  - 15.1 Le fonctionnement des options429
  - 15.1.1 Les options sur indice 432
  - 15.2 L'utilisation des options432
  - 15.3 La relation de parité put-call437
  - 15.4 Volatilité et valeur des options440
  - 15.5 Le modèle à deux états441
  - 15.6 La réplication dynamique et le modèle binomial443
  - 15.7 Le modèle de Black et Scholes444
  - 15.8 La volatilité implicite447
  - 15.9 La théorie des options appliquée à la finance d'entreprise448
  - 15.10 L'évaluation des cautions et garanties452
  - 15.10.1 Application pratique 454
  - 15.11 Les autres applications de la théorie des options454
  - Questions et problèmes460
  - Partie VI Finance d'entreprise463
  - Chapitre 16 La structure de financement463
  - Résumé463
  - 16.1 Financements internes et externes465
  - 16.2 Le financement par capitaux propres466
  - 16.3 Le financement par dettes467
  - 16.3.1 Les dettes sécurisées 467
  - 16.3.2 Le crédit-bail 468
  - 16.3.3 Les engagements de retraite 469
  - 16.4 La neutralité de la structure de financement dans un marché parfait470
  - 16.5 Décisions de financement et création de valeur474
  - 16.6 La réduction des coûts475
  - 16.6.1 Les impôts et subventions 475
  - 16.6.2 Les coûts de faillite 478
  - 16.7 La gestion des conflits d'intérêts479
  - 16.7.1 Les conflits dirigeants-actionnaires : le free cash-flow 479
  - 16.7.2 Les conflits actionnaires-créanciers financiers 480
  - 16.8 La création de nouvelles opportunités481
  - 16.9 Les décisions de financement en pratique481
  - 16.9.1 Le cas de cinq sociétés 482
  - 16.9.2 Les cinq méthodes de financement 483
  - 16.10 Structure de financement et choix d'investissement485
  - 16.10.1 Comparaison des trois méthodes de choix d'investissement 485
  - Questions et problèmes492
  - Chapitre 17 Finance et stratégie495
  - Résumé495
  - 17.1 Fusions et acquisitions496
  - 17.2 Les filialisations (spinoffs)501
  - 17.3 L'investissement dans les options réelles502
  - 17.3.1 Un exemple 502
  - 17.3.2 Application de la formule de Black et Scholes à l'évaluation des options réelles 504
  - Questions et problèmes509
  - Notes511
  - Glossaire521
  - Lexique français/anglais et anglais/français531
  - Synonymes539
  - Remerciements académiques543
  - Index549
  - Les auteurs559
Origine de la notice:
- Electre