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Intégration internationale et évaluation des actifs financiers

Livre

Résumé

Présentation des principaux facteurs qui déterminent les choix de portefeuille international dans un contexte de globalisation et de changes flottants. Les auteurs abordent la diversification internationale, la prise en compte du risque de change, la dynamique d'intégration boursière, les euromarchés, le Medaf, le Medafi, l'intégration globale ou régionale, etc.


  • Autre(s) auteur(s)
  • Éditeur(s)
  • Date
    • 2010
  • Notes
    • Bibliogr. Index
  • Langues
    • Français
  • Description matérielle
    • 259 p. ; 24 x 16 cm
  • Collections
  • Sujet(s)
  • ISBN
    • 978-2-7462-2561-9
  • Indice
    • 334.28 Mouvements internationaux des capitaux. Investissements étrangers
  • Quatrième de couverture
    • Dans un contexte de changes flottants et de globalisation financière, cet ouvrage propose une étude des principaux facteurs qui déterminent les choix de portefeuille international. Il examine les implications de l'intégration financière sur l'évaluation des actifs et analyse les complications rencontrées lors du passage de la finance « domestique » à la finance internationale.

      Articulé autour de trois grands axes (diversification internationale, prise en compte du risque de change et dynamique d'intégration boursière), il explore un large éventail de connaissances indispensables à la maîtrise de la gestion internationale de portefeuille (euromarchés, Medaf, Medafi, intégration globale ou régionale, etc.).

      Intégration internationale et évaluation des actifs financiers est destiné aux chercheurs, étudiants et professionnels soucieux d'approfondir leurs connaissances théoriques et techniques en finance internationale.


  • Tables des matières
      • Intégration internationale et évaluation des actifs financiers

      • Mohamed El Hédi Arouri

      • Fredj Ben Bouguerra Jawadi

      • Duc Khuong Nguyen

      • Hermes Science, Lavoisier

      • Avant-propos11
      • Chapitre 1. Globalisation financière et gestion du portefeuille15
      • 1.1. Les euromarchés et l'investissement en portefeuille international15
      • 1.1.1. Les euromarchés16
      • 1.1.2. L'investissement en portefeuille international17
      • 1.2. La globalisation financière et les règles 3D19
      • 1.2.1. Décloisonnement des marchés21
      • 1.2.2. Déréglementation21
      • 1.2.3. Désintermédiation par titrisation22
      • 1.3. L'extension de la globalisation financière aux pays émergents22
      • 1.4. Dimension internationale de la gestion du portefeuille23
      • 1.4.1. Risque de change24
      • 1.4.2. Intégration versus segmentation des marchés financiers25
      • 1.4.3. Co-mouvements des marchés internationaux de capitaux26
      • 1.4.4. Diversification internationale et biais domestique29
      • 1.5. Tendances30
      • 1.6. Conclusion37
      • Chapitre 2. Intégration financière : du concept à la mesure empirique39
      • 2.1. La loi du prix unique39
      • 2.1.1. La mobilité des capitaux40
      • 2.1.2. La substituabilité des actifs40
      • 2.2. Déterminants de l'intégration financière43
      • 2.2.1. Les nouvelles technologies de communication et d'information44
      • 2.2.2. Les titres concurrents44
      • 2.2.3. Les entreprises inter-listées45
      • 2.2.4. Les produits dérivés45
      • 2.2.5. L'institutionnalisation de l'épargne45
      • 2.3. Avantages et limites de l'intégration financière45
      • 2.3.1. Avantages de l'intégration financière46
      • 2.3.1.1. La diversification des risques et l'efficience des marchés financiers46
      • 2.3.1.2. Meilleure allocation des capitaux48
      • 2.3.1.3. Croissance et développement économique50
      • 2.3.2. Limites de l'intégration financière52
      • 2.4. Appréciation du degré d'intégration financière55
      • 2.4.1. Caractéristiques qualitatives de l'intégration financière56
      • 2.4.1.1. Le cadre opérationnel58
      • 2.4.1.2. Le cadre réglementaire61
      • 2.4.2. Faits stylisés et évidences empiriques de l'intégration financière62
      • 2.4.2.1. Mesure de l'intégration des marchés monétaire et obligataire65
      • 2.4.2.2. Les déviations de la parité des taux d'intérêt66
      • 2.4.2.3. Le cas du marché obligataire68
      • 2.4.2.4. Mesure de l'intégration des marchés des actions70
      • 2.5. Conclusion75
      • Chapitre 3. Extension du Medaf au Medafi77
      • 3.1. Modèle d'évaluation des actifs financiers79
      • 3.1.1. Cadre théorique du modèle79
      • 3.1.1.1. La théorie du portefeuille79
      • 3.1.1.2. Le modèle de marché80
      • 3.1.2. Le modèle d'équilibre des actifs financiers81
      • 3.1.2.1. Les hypothèses81
      • 3.1.2.2. Dérivation du modèle de base81
      • 3.1.2.3. Risque systématique versus risque spécifique83
      • 3.1.2.4. Principales extensions domestiques du modèle initial84
      • 3.1.2.5. Vérifications empiriques du Medaf : une revue de littérature87
      • 3.2. Extension internationale du Medaf91
      • 3.2.1. Problèmes fondamentaux de l'évaluation dans un environnement international91
      • 3.2.1.1. PPA absolue et loi du prix unique92
      • 3.2.1.2. PPA relative93
      • 3.2.2. L'évaluation internationale des actifs financiers en présence des déviations de la PPA93
      • 3.3. Modèles d'évaluation des actifs financiers à l'international (Medafi)95
      • 3.3.1. Les hypothèses96
      • 3.3.2. Choix de portefeuille international et dérivation du modèle d'évaluation96
      • 3.4. Medaf international versus Medaf national104
      • 3.4.1. Hypothèses et notations104
      • 3.4.2. Erreur d'évaluation105
      • 3.4.3. Quantification de l'erreur d'évaluation106
      • 3.5. Conclusion107
      • Chapitre 4. Medafi et choix du portefeuille international109
      • 4.1. Choix de portefeuille international dans le cadre du Medafi109
      • 4.2. Evaluation par les approches non conditionnelles113
      • 4.2.1. Hypothèses et notations113
      • 4.2.2. Alpha et bêta non conditionnels114
      • 4.2.3. Quantification de l'erreur d'évaluation116
      • 4.2.4. Synthèse des travaux précédents117
      • 4.3. Evaluation par les approches conditionnelles123
      • 4.3.1. Modèles à intégration parfaite sans déviation de la PPA123
      • 4.3.2. Modèles à intégration parfaite avec déviation de la PPA128
      • 4.3.3. Modèles à intégration partielle133
      • 4.3.3.1. Modèle à degré d'intégration constant134
      • 4.3.3.2. Modèle à degré d'intégration variable139
      • 4.4. Conclusion151
      • Chapitre 5. Analyse empirique des facteurs déterminants de l'intégration financière153
      • 5.1. Bases théoriques153
      • 5.2. Facteurs potentiels de l'intégration156
      • 5.2.1. Les facteurs locaux et globaux157
      • 5.2.1.1. Le degré d'ouverture commerciale159
      • 5.2.1.2. Le développement du marché boursier159
      • 5.2.1.3. Les flux de capitaux étrangers160
      • 5.2.1.4. La volatilité des taux de change160
      • 5.2.1.5. Les taux d'intérêt161
      • 5.2.1.6. L'inflation161
      • 5.2.1.7. La croissance économique162
      • 5.2.1.8. Le coût de capital162
      • 5.2.2. Le risque pays en tant que mesure synthétique de risque163
      • 5.3. Méthode empirique165
      • 5.3.1. Le modèle165
      • 5.3.2. Spécification économétrique et stratégie d'estimation170
      • 5.3.2.1. Spécification économétrique170
      • 5.3.2.2. Stratégie d'estimation171
      • 5.3.3. Données174
      • 5.4. Résultats empiriques175
      • 5.5. Conclusion183
      • Chapitre 6. Analyse empirique de la dynamique et des effets de l'intégration financière185
      • 6.1. La dynamique de l'intégration financière185
      • 6.2. Mesure empirique de l'intégration financière187
      • 6.2.1. Le modèle187
      • 6.2.2. Spécification économétrique189
      • 6.2.3. Stratégie d'estimation190
      • 6.3. Résultats empiriques192
      • 6.3.1. Medafi non conditionnel et prévisibilité des rentabilités192
      • 6.3.2. Estimation du modèle pour le marché mondial et les taux de change196
      • 6.3.3. Etude de la dynamique de l'intégration206
      • 6.3.4. Intégration versus corrélation des marchés boursiers222
      • 6.3.5. Intégration financière et prime de risque223
      • 6.4. Robustesse des résultats obtenus228
      • 6.5. Conclusion229
      • Chapitre 7. Intégration globale, intégration régionale et risque de contagion231
      • 7.1. Co-mouvement des marchés financiers et risque de contagion231
      • 7.2. Mécanismes de transmission des chocs233
      • 7.3. Spécification du test de l'intégration et de la contagion234
      • 7.3.1. Le modèle234
      • 7.3.2. Test de l'intégration régionale et de la contagion237
      • 7.3.3. Données complémentaires238
      • 7.4. Résultats empiriques239
      • 7.4.1. L'intégration régionale et globale239
      • 7.4.2. Crises financières et contagion : quels sont les rôles de l'intégration financière ?242
      • 7.5. Conclusion246
      • Bibliographie247
      • Index257

  • Origine de la notice:
    • Electre
  • Disponible - 334.28 ARO

    Niveau 3 - Economie