La politique monétaire : institutions, instruments et mécanismes

Auteur(s) :

Lehmann, Paul-Jacques Découvrir l'auteur

Résumé

Analyse théorique et empirique de la politique monétaire. L'ouvrage expose l'évolution des interventions des instituts d'émission, les objectifs assignés aux autorités monétaires et envisage les moyens modernes dont disposent les banques centrales pour éviter les crises systémiques.

Éditeur(s)
- Hermès science publications
Date
- 2011
Langues
- Français
Description matérielle
- 1 vol. ; 24 x 16 cm
Sujet(s)
- Politique monétaire
- Banques centrales
ISBN
- 978-2-7462-3276-1
Indice
- 333.4 Monnaie, politique monétaire
Quatrième de couverture
- La politique monétaire a toujours donné lieu à beaucoup de débats à cause de l'objet de son contrôle, la monnaie, sujet permanent de controverses. Cet ouvrage en présente une analyse théorique et empirique et expose l'évolution des interventions des instituts d'émission, aujourd'hui banques centrales. Il démontre comment l'offre de monnaie doit continuer à être contrôlée alors que le développement des marchés financiers modifie profondément la demande.
  Il présente les objectifs qui peuvent être assignés aux autorités monétaires et analyse les raisons pour lesquelles, le maintien de la stabilité des prix est privilégié aujourd'hui dans la plupart des pays.
  En se référant à la crise monétaire de la fin des années 2000, La politique monétaire envisage les moyens modernes dont disposent les banques centrales, désormais indépendantes, pour éviter la transformation d'une crise de liquidité en une «crise systémique» aux conséquences fatales.
Tables des matières
- - La politique monétaire
  - Institutions, instruments et mécanismes
  - Paul-Jacques Lehmann
  - Lavoisier
  - Avant-propos 13
  - Introduction. L'économie monétaire 15
  - I.1. Les fonctions de la monnaie15
  - I.1.1. La monnaie, instrument des transactions15
  - I.1.2. La monnaie, étalon des valeurs18
  - I.1.3. La monnaie, réserve de valeur19
  - I.2. Les supports de la monnaie21
  - I.2.1. La matérialisation originelle de la monnaie21
  - I.2.2. La dématérialisation continue de la monnaie et de ses supports22
  - I.2.3. Les conséquences de la dématérialisation continue de la monnaie et de ses supports24
  - I.3. Plan de l'ouvrage25
  - Première partie. Les théories monétaires 27
  - Chapitre 1. Les théories de l'offre de monnaie 31
  - 1.1. L'analyse de la création de monnaie scripturale au niveau d'une banque32
  - 1.1.1. Les mécanismes de la création de monnaie scripturale32
  - 1.1.1.1. La création spontanée de monnaie scripturale33
  - 1.1.1.2. La création provoquée de monnaie scripturale34
  - 1.1.2. Le besoin de détention d'une matière première : la monnaie centrale35
  - 1.1.2.1. Les fuites «naturelles» en monnaie centrale36
  - 1.1.2.2. La fuite «artificielle» en monnaie centrale39
  - 1.2. L'analyse de la création de monnaie scripturale au niveau du système bancaire40
  - 1.2.1. La création de monnaie dans un système bancaire globalement non endetté41
  - 1.2.1.1. Les conditions de la création de monnaie41
  - 1.2.1.2. L'enchaînement de la création de monnaie44
  - 1.2.2. La création de monnaie dans un système bancaire globalement endetté48
  - 1.2.2.1. La monnaie centrale onéreuse à côté de la monnaie centrale gratuite49
  - 1.2.2.2. La substitution du diviseur au multiplicateur51
  - Chapitre 2. Les théories de la demande de monnaie 53
  - 2.1. La demande de monnaie dans une optique simplement transactionnelle53
  - 2.1.1. La demande de monnaie, fonction du montant des échanges54
  - 2.1.1.1. Les besoins en monnaie54
  - 2.1.1.2. L'encaisse désirée57
  - 2.1.2. La prise en considération de la vitesse de circulation de la monnaie59
  - 2.1.2.1. La vitesse de circulation - «transactions» de la monnaie59
  - 2.1.2.2. La vitesse de circulation - «revenu» de la monnaie61
  - 2.2. La demande de monnaie dans un but de gestion de portefeuille65
  - 2.2.1. L'arbitrage monnaie - obligations dans le cas d'un portefeuille homogène65
  - 2.2.1.1. La demande de monnaie oisive individuelle67
  - 2.2.1.2. La demande de monnaie oisive globale69
  - 2.2.2. L'arbitrage monnaie - obligations dans le cas d'un portefeuille diversifié71
  - 2.2.2.1. Diversification du portefeuille et coût de conversion72
  - 2.2.2.2. Diversification du portefeuille et incertitude sur le taux d'intérêt73
  - 2.3. La demande de monnaie dans un but de gestion de patrimoine76
  - 2.3.1. La demande de monnaie théorique77
  - 2.3.1.1. La comparaison des services rendus par tous les actifs d'un patrimoine77
  - 2.3.1.2. La fonction théorique de demande de monnaie79
  - 2.3.2. La demande de monnaie empirique80
  - 2.3.2.1. Le revenu permanent, variable explicative essentielle de la demande de monnaie81
  - 2.3.2.2. La fonction empirique de demande de monnaie84
  - Chapitre 3. Les théories de l'équilibre monétaire 87
  - 3.1. Les théories de la monnaie neutre88
  - 3.1.1. La «théorie quantitative de la monnaie» originelle88
  - 3.1.1.1. L'équilibre réel, indépendant de l'équilibre monétaire90
  - 3.1.1.2. L'équilibre monétaire, simple déterminant des variables nominales92
  - 3.1.2. La «reformulation de la théorie quantitative de la monnaie»93
  - 3.1.2.1. L'observation empirique du rôle de la monnaie94
  - 3.1.2.2. L'analyse théorique du rôle de la monnaie96
  - 3.1.3. La critique de la «théorie quantitative de la monnaie»99
  - 3.1.3.1. Le rejet de l'analyse dichotomique à long terme99
  - 3.1.3.2. Le rejet de l'analyse dichotomique à court terme101
  - 3.2. Les théories de la monnaie active105
  - 3.2.1. La «révolution keynésienne»105
  - 3.2.1.1. Les modifications de l'analyse économique105
  - 3.2.1.2. L'influence indirecte de la monnaie sur la production106
  - 3.2.1.3. L'influence indirecte de la monnaie sur l'équilibre économique108
  - 3.2.2. Le développement de la «révolution keynésienne»110
  - 3.2.2.1. La liaison entre les secteurs réel et monétaire110
  - 3.2.2.2. Les limites théoriques de la politique monétaire114
  - Deuxième partie. Les théories de la politique monétaire 117
  - Chapitre 4. Les objectifs de la politique monétaire 121
  - 4.1. Le choix de l'objectif prioritaire de lutte contre l'inflation123
  - 4.1.1. Les coûts de l'inflation124
  - 4.1.1.1. L'arbitrage inflation - chômage124
  - 4.1.1.2. Inflation et seigneuriage128
  - 4.1.2. Délégation discrétionnaire ou délégation automatique du pouvoir monétaire132
  - 4.1.2.1. La délégation discrétionnaire du pouvoir monétaire132
  - 4.1.2.2. La délégation automatique du pouvoir monétaire135
  - 4.2. La mise en oeuvre de l'objectif de lutte contre l'inflation138
  - 4.2.1. Les indicateurs à la disposition des banques centrales139
  - 4.2.1.1. Le choix des indicateurs139
  - 4.2.1.2. L'utilisation privilégiée des agrégats monétaires142
  - 4.2.2. Objectifs multiples ou objectif unique146
  - 4.2.2.1. Les banques centrales à large choix d'objectifs146
  - 4.2.2.2. Les banques centrales à objectif unique147
  - Chapitre 5. L'évolution du rôle des banques centrales 151
  - 5.1. La banque centrale, simple institut d'émission152
  - 5.1.1. La concurrence pour l'émission de billets153
  - 5.1.1.1. L'apparition des instituts d'émission à l'étranger153
  - 5.1.1.2. L'apparition des instituts d'émission en France155
  - 5.1.2. Le monopole d'émission des billets157
  - 5.1.2.1. Les instituts d'émission créés au XIX^e siècle158
  - 5.1.2.2. Les instituts d'émission créés au XX^e siècle161
  - 5.1.3. Les débats sur le rôle de l'institut d'émission165
  - 5.1.3.1. La controverse sur le monopole de l'émission de billets165
  - 5.1.3.2. La controverse sur le contrôle de l'émission de billets168
  - 5.2. La banque centrale, Banque des banques172
  - 5.2.1. La fonction originelle de prêteur en dernier ressort173
  - 5.2.1.1. Les objectifs de la fonction de prêteur en dernier ressort173
  - 5.2.1.2. Le réescompte, technique privilégiée pour l'exercice de la fonction de prêteur en dernier ressort175
  - 5.2.2. La fonction moderne de prêteur en dernier ressort178
  - 5.2.2.1. La distribution de liquidité sur le marché monétaire179
  - 5.2.2.2. Le contrôle de la liquidité de chaque banque181
  - 5.3. La banque centrale, Banque du système financier ?186
  - 5.3.1. La transmission de la politique monétaire187
  - 5.3.1.1. Les canaux de transmission par les banques187
  - 5.3.1.2. Les canaux de transmission par les agents non bancaires189
  - 5.3.2. Les limites de l'intervention de la banque centrale191
  - 5.3.2.1. L'existence d'un «aléa moral»192
  - 5.3.2.2. Les difficultés à combattre les risques financiers193
  - Chapitre 6. L'indépendance des banques centrales 197
  - 6.1. De l'indépendance à l'indépendance en passant par la dépendance200
  - 6.1.1. Le court chemin de l'indépendance à la dépendance201
  - 6.1.1.1. Les deux années d'indépendance de la Banque de France201
  - 6.1.1.2. La dépendance de la Banque de France202
  - 6.1.2. Les différentes formes de dépendance203
  - 6.1.2.1. La dépendance réelle sous le couvert d'une indépendance apparente203
  - 6.1.2.2. La dépendance clairement affirmée205
  - 6.2. L'indépendance institutionnelle contemporaine208
  - 6.2.1. Indépendance et contexte politique209
  - 6.2.1.1. Les conditions politiques nécessaires à l'indépendance de la banque centrale209
  - 6.2.1.2. Les prérogatives de l'Etat dans la politique monétaire211
  - 6.2.2. Le statut des organes de la banque centrale216
  - 6.2.2.1. La direction collégiale de la banque centrale216
  - 6.2.2.2. Les éléments constitutifs de l'indépendance institutionnelle des dirigeants de la banque centrale218
  - 6.3. L'indépendance effective224
  - 6.3.1. L'efficacité de la banque centrale dans le maintien de la stabilité des prix225
  - 6.3.1.1. L'indépendance de la banque centrale, condition nécessaire au maintien de la stabilité des prix225
  - 6.3.1.2. L'indépendance de la banque centrale, condition non suffisante au maintien de la stabilité des prix227
  - 6.3.2. La transparence des décisions de la banque centrale228
  - 6.3.2.1. Transparence et crédibilité229
  - 6.3.2.2. La responsabilité de la communication232
  - 6.3.3. Le financement de l'Etat par la banque centrale235
  - 6.3.3.1. Dépendance et financement officiel de l'Etat235
  - 6.3.3.2. Dépendance et financement caché de l'Etat236
  - Troisième partie. La pratique du contrôle monétaire 239
  - Chapitre 7. Les instruments à la disposition d'une banque centrale 243
  - 7.1. Les actions sur le prix du refinancement245
  - 7.1.1. Les méthodes pour agir sur le prix du refinancement246
  - 7.1.1.1. Le réescompte246
  - 7.1.1.2. L'open-market250
  - 7.1.2. L'existence du marché des changes, limite de l'action sur le prix du refinancement253
  - 7.1.2.1. Détermination du taux de change en fonction du système de changes253
  - 7.1.2.2. Les compartiments du marché des changes256
  - 7.2. Les actions sur la quantité du refinancement259
  - 7.2.1. L'évolution de l'application de l'instrument des réserves obligatoires259
  - 7.2.1.1. L'apparition des réserves obligatoires259
  - 7.2.1.2. Les réserves obligatoires en France262
  - 7.2.2. L'impact différent du système des réserves obligatoires selon la structure du système bancaire dans lequel il est appliqué264
  - 7.2.2.1. Les réserves obligatoires dans un système bancaire non endetté (hors-Banque)265
  - 7.2.2.2. Les réserves obligatoires dans un système bancaire endetté (en-Banque)266
  - Chapitre 8. La mise en oeuvre des instruments à la disposition d'une banque centrale 271
  - 8.1. Les méthodes «normales» de refinancement271
  - 8.1.1. Le nécessaire recours au refinancement272
  - 8.1.1.1. L'endettement du système bancaire européen272
  - 8.1.1.2. L'utilisation de l'instrument des réserves obligatoires274
  - 8.1.2. Les différentes méthodes de refinancement277
  - 8.1.2.1. Les opérations principales de refinancement278
  - 8.1.2.2. Les opérations complémentaires de refinancement281
  - 8.2. L'ajustement des méthodes de refinancement en période de crise288
  - 8.2.1. Les procédures mises en place289
  - 8.2.1.1. L'ajustement des opérations de refinancement289
  - 8.2.1.2. Les conséquences de l'ajustement des opérations de refinancement sur le marché interbancaire295
  - 8.2.2. Les conséquences sur le bilan des banques centrales296
  - 8.2.2.1. Présentation du bilan d'une banque centrale296
  - 8.2.2.2. Modifications du bilan d'une banque centrale301
  - Bibliographie 303
  - Index 309
Origine de la notice:
- Electre