Les opérations de LBO : leverage buy-out

Auteur(s) :

Pintiaux, Valérie Découvrir l'auteur

Résumé

Eclairage sur le LBO, défini avant tout comme une source alternative de financement des entreprises, qui explique ses grands principes, pourquoi ce type d'opération est apparu et de quelle façon il s'est développé. L'ouvrage détaille par ailleurs le déroulement d'une opération LBO, depuis l'étude du projet jusqu'à l'acquisition de la société et, plus tard, sa revente. ©Electre 2016

Éditeur(s)
- Gualino-Lextenso éditions
Date
- DL 2016
Notes
- Glossaire
- ISSN exact : 1778-5243
- Précédemment paru sous le titre : Tout savoir sur les opérations de LBO : le leverage buy-out
Langues
- Français
Description matérielle
- 1 vol. (191 p.) : ill. ; 20 cm
Collections
- Côté finances
Sujet(s)
- Guides pratiques
- Achats par levier
ISBN
- 978-2-297-05409-6
Indice
- 656 Finances, comptabilité
Quatrième de couverture
- Les opérations de LBO
  Leverage Buy-Out
  ¤ Au cours des vingt dernières années, les opérations de LBO (en français, opérations à effet de levier) se sont multipliées jusqu'à faire aujourd'hui partie de notre quotidien. Régulièrement commenté - voire critiqué - par les médias, le terme de LBO a été tellement galvaudé que nous avons parfois du mal à comprendre ce qu'il recouvre.
  ¤ Cet ouvrage, aisément accessible, a pour objectif d'expliquer à un public de cadres d'entreprise, de praticiens des métiers de la finance ainsi que d'étudiants, pourquoi le LBO est avant tout une source alternative de financement des entreprises.
  ¤ Il donne un autre éclairage sur le rôle de l'investisseur en capital en ne le limitant pas - comme c'est malheureusement trop souvent le cas - à celui d'un actionnaire dont la principale préoccupation est la rentabilité de son investissement mais en insistant tant sur ses obligations vis-à-vis des bailleurs de fonds que sur le rôle actif qu'il joue dans la gouvernance d'entreprise.
  ¤ Didactique, l'ouvrage « raconte » une opération LBO depuis l'étude du projet jusqu'à l'acquisition de la société puis, plus tard, sa revente.
  Chacune des étapes est détaillée et simplifiée de manière à permettre à chacun d'apprécier la difficulté de réalisation d'une opération a effet de levier et de bien comprendre les mécanismes et les contrainte qui régissent une telle opération.
Tables des matières
- - Les opérations de LBO
  - Leverage Buy-Out
  - Valérie Pintiaux
  - Gualino
  - lextenso
  - Introduction11
  - Chapitre 1 L'émergence des opérations de capital investissement13
  - 1. Les sources de financement des entreprises13
  - ¤ Les sources de financement traditionnelles des entreprises13
  - A ¤ Les fonds propres14
  - B ¤ Le financement bancaire15
  - C ¤ L'appel public à l'épargne17
  - ¤ Les limites des sources traditionnelles de financement17
  - ¤ Le capital investissement : une source de financement alternatif des entreprises19
  - 2. Le capital Investissement et l'opération à effet de levier (LBO)20
  - ¤ Les principes d'une opération de capital investissement20
  - A ¤ L'investissement en fonds propres et/ou en quasi-fonds propres20
  - B ¤ Le partage du pouvoir et des risques23
  - C ¤ La recherche de la maximisation du profit31
  - ¤ Les différentes formes du capital investissement34
  - A ¤ Capital investissement et cycle de vie de l'entreprise34
  - B ¤ Le capital amorçage35
  - C ¤ Le capital risque37
  - D ¤ Le capital développement38
  - E ¤ Le capital transmission40
  - F ¤ Le capital retournement41
  - ¤ L'opération à effet de levier42
  - A ¤ L'effet de levier : définition et mécanique43
  - B ¤ Les différents niveaux d'effet de levier44
  - 3. Les différentes variantes d'opérations à effet de levier47
  - ¤ LMBO ou MBO47
  - ¤ LMBI ou MBI48
  - ¤ BIMBO49
  - ¤ OBO49
  - Chapitre 2 Le développement des opérations à effet de levier51
  - 1. Les chiffres clés51
  - ¤ Les capitaux collectés et investis en Europe52
  - A ¤ Les capitaux collectés en Europe52
  - B ¤ Les capitaux investis en Europe54
  - ¤ Les capitaux collectés et investis en France55
  - A ¤ Les capitaux levés en France55
  - B ¤ Les capitaux investis en France58
  - 2. Les perspectives59
  - ¤ L'environnement économique59
  - A ¤ L'amélioration des performances des entreprises59
  - B ¤ Le « papy crack »60
  - ¤ Les conditions de marché61
  - A ¤ La croissance des capitaux disponibles61
  - B ¤ L'intensification de la concurrence61
  - C ¤ La hausse des prix62
  - D ¤ Allongement des durées de détention63
  - 3. Les conséquences du développement des opérations à effet de levier64
  - ¤ L'organisation de la profession de l'investissement en capital65
  - A ¤ L'European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA)65
  - B ¤ L'Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC)66
  - ¤ L'évolution de la réglementation juridique et fiscale68
  - A ¤ La modernisation des véhicules d'investissement68
  - B ¤ Le développement du recours au pacte d'actionnaires72
  - C ¤ La Société par Actions Simplifiée (SAS)73
  - Chapitre 3 Les parties à l'opération LBO77
  - 1. Les chiffres clés77
  - ¤ Les principaux critères de différenciation des acteurs77
  - A ¤ L'origine des fonds gérés77
  - B ¤ La taille des entreprises ciblées79
  - C ¤ La part du capital investi80
  - D ¤ Le ticket moyen81
  - E ¤ La spécialisation81
  - ¤ Le rôle du fonds d'investissement81
  - A ¤ Un gestionnaire de fonds82
  - B ¤ Un actionnaire à part entière86
  - C ¤ Un mandataire social87
  - 2. La société bénéficiaire de l'opération LBO90
  - ¤ Les principales caractéristiques des sociétés bénéficiaires d'opérations de LBO90
  - ¤ Les contextes classiques de réalisation d'une opération LBO90
  - 3. Les prestataires de conseil93
  - ¤ Les banques d'affaires et cabinets-conseils93
  - ¤ Les cabinets d'audit95
  - ¤ Les cabinets d'avocats95
  - ¤ Les cabinets de conseil en stratégie97
  - ¤ Les experts sectoriels98
  - Chapitre 4 Étude de faisabilité d'une opération à effet de levier101
  - 1. L'analyse préliminaire du dossier101
  - ¤ L'engagement de confidentialité101
  - ¤ Le mémorandum d'information103
  - A ¤ Le contexte de l'opération104
  - B ¤ L'activité de l'entreprise105
  - C ¤ Les ressources de l'entreprise108
  - D ¤ Les performances historiques111
  - E ¤ Le business plan116
  - ¤ L'information publique117
  - 2. L'offre indicative118
  - 3. La période d'exclusivité120
  - 4. L'analyse approfondie du dossier120
  - ¤ La présentation du management121
  - ¤ Les Due Diligences121
  - 5. L'évaluation de l'entreprise et la structuration de l'opération LBO122
  - ¤ L'évaluation de l'entreprise122
  - A ¤ Les principales méthodes d'évaluation de l'entreprise123
  - B ¤ La valeur des fonds propres124
  - ¤ La structuration de l'opération LBO125
  - A ¤ La holding de reprise126
  - B ¤ L'apport en fonds propres et/ou quasi-fonds propres127
  - C ¤ La dette d'acquisition129
  - ¤ L'intéressement du management (management package)131
  - 6. L'offre définitive135
  - Chapitre 5 Réalisation de l'opération LBO137
  - 1. La négociation et la finalisation de la documentation juridique137
  - ¤ Le protocole de cession de titres138
  - A ¤ La date et le prix d'acquisition des titres138
  - B ¤ Les conditions suspensives139
  - C ¤ L'engagement du vendeur139
  - D ¤ L'engagement de l'acheteur140
  - ¤ La garantie d'actif et de passif140
  - A ¤ La raison d'être de la garantie d'actif et de passif140
  - B ¤ Le champ d'application de la garantie d'actif et de passif141
  - C ¤ La limitation de la responsabilité du vendeur142
  - D ¤ Le bénéficiaire de la garantie142
  - E ¤ Les conditions de validité de la garantie143
  - F ¤ La garantie de la garantie148
  - ¤ Le pacte d'actionnaires148
  - A ¤ Les clauses relatives au capital149
  - B Les clauses relatives à consultation préalable150
  - C ¤ Les clauses relatives à l'information des parties152
  - D ¤ Les clauses de sorties de la société153
  - E ¤ La négociation des clauses du pacte d'actionnaires154
  - ¤ Le contrat de prêt senior155
  - A ¤ Les principaux termes et conditions des financements155
  - B ¤ Les clauses relatives au remboursement anticipé157
  - C ¤ Les sûretés exigées par la banque159
  - D ¤ Les engagements pris par l'emprunteur159
  - ¤ Le contrat de prise ferme de la mezzanine163
  - A ¤ Les termes et conditions du financement mezzanine163
  - B ¤ Les conditions de remboursement anticipé166
  - C ¤ Les engagements pris par l'emprunteur168
  - D ¤ Les caractéristiques des Bons de Souscription d'Actions attachés aux obligations168
  - ¤ La convention de subordination169
  - 2. La signature de la documentation juridique170
  - 3. La levée des conditions suspensives à la réalisation171
  - ¤ L'obtention des autorisations administratives171
  - A ¤ Les organes de contrôle des concentrations171
  - B ¤ L'autorité des marchés financiers (AMF)174
  - ¤ La mise à disposition du financement174
  - 4. La réalisation de l'opération175
  - Chapitre 6 Suivi de l'opération de LBO177
  - 1. Le reporting de gestion177
  - 2. La croissance externe179
  - 3. La gestion des crises179
  - ¤ Les conflits entre les actionnaires et le management179
  - ¤ Le départ anticipé d'un manager180
  - ¤ La défaillance de l'entreprise181
  - Chapitre 7 La sortie183
  - 1. Les différentes sorties envisageables184
  - ¤ La cession à un industriel184
  - ¤ La cession à un investisseur en capital184
  - ¤ La cession au management185
  - ¤ L'introduction en Bourse186
  - 2. Les droits et obligations des parties en cas de sortie186
  - 3. Les performances récentes du capital transmission187
  - Conclusion189
  - Glossaire190
Origine de la notice:
- FR-751131015