Investir dans les biotechs
Pierre-Louis Germain
Maxima Laurent du mesnil Éditeur
Préface7
Introduction9
Genentech, un modèle de biotech
9
États-Unis - Europe : l'histoire d'un gros retard
12
Les biotechs... mais de quoi parle-t-on ?
15
Un présent plein d'avenir
17
La France aux avant-postes de la biotech européenne
19
Chapitre I : La santé, un inépuisable gisement
de croissance23
La ruée vers l'or gris
24
Des riches mieux soignés
25
La sécu pour tous ?
26
Des marchés émergents aigres-doux
27
Au nord, un climat austère
29
Le nerf de la guerre : le prix des médicaments
30
Sovaldi, une révolution chèrement payée
31
Courants porteurs et grands équilibres macro
34
Les champs thérapeutiques les plus fertiles
35
Semeurs et moissonneurs
33
Chapitre II : Quand la recherche médicale rime
avec l'esprit d'entreprise43
Biotech, le maillon fort de l'innovation
43
Les médicaments ne tombent pas du ciel
44
La fin du «business as usual» pour les big pharma
47
Les raisons de l'inflation
49
Panne chez les big pharmas, vigueur chez les biotechs
52
Les big pharmas à l'assaut des biotechs
54
Biotech et big pharma : le partenariat gagnant-gagnant ?
56
Chapitre III : La france, un écosystème
bouillonnant pour les biotechs59
Les premières biotechs françaises
60
L'impulsion décisive de la recherche publique
62
Les medtechs, mille cas à part
64
De l'idée à la start-up, le transfert
66
La loi au secours de l'innovation
67
Les VC (venture-capital), aventuriers du capitalisme
69
La manne du crédit-impôt-recherche
72
L'État, capital-risqueur
75
Le soutien tiède des grands industriels français
77
La France, paradis en chantier
79
Chapitre IV : Les biotechs et la bourse,
une inévitable rencontre81
La bourse, passage de relai entre investisseurs
81
Les années noires
82
La France, terre d'émigration
83
L'American Biotech Dream
84
La résurrection du compartiment biotech à Paris
87
Des financiers plus «intelligents»
82
«Too smart to fail ?» L'État au secours des biotechs
83
Le débarquement américain
86
La France, destination favorite des investisseurs
94
L'américanisation du marché français des biotechs
96
Le péril de l'exil
97
Chapitre V : Les particuliers, un maillon essentiel
au financement des biotechs en france101
TEPA : investissez, l'État vous offre la prime de risque
102
Des business angels qui tombent du ciel
102
FCPI : le capital-risque démocratisé
104
Le (petit) carré VIP
106
Petits porteurs, grandes ambitions
108
Les petits porteurs, combien de divisions ?
111
Les biotechs : nouveau terrain de jeu des boursicoteurs
113
Qui sont les particuliers qui investissent
dans les biotechs ?
114
Chapitre VI : Comment valorise-t-on une biotech ?117
Les DCF : une valeur universelle
117
Mesurer l'incertitude
120
Les méthodes alternatives
125
La valorisation des biotechs par les industriels
129
La valorisation des biotechs par le capital-risque
133
La méthode du pauvre
134
Chapitre VII : Décoder l'ADN des biotechs137
La science : au coeur du générateur
138
1re catégorie : les sociétés «monoproduit»
138
2e catégorie : Les biotechs matures
139
3e catégorie : Les améliorateurs de médicaments existants
141
4e catégorie : Les modèles hybrides
143
Hors catégorie : le diagnostic in vitro...
145
Les medtechs, le défi commercial
141
Les finances : ligne de vie des biotechs
143
Augmentation de capital : le refinancement perpétuel
151
L'augmentation de capital avec maintien du DPS
151
Les placements privés
153
Les lignes de financement en fond propres (equity line)
153
Des biotechs et des hommes
155
Qui sont les actionnaires existants ?
159
Les actionnaires industriels
159
Les investisseurs financiers
161
Le conseil d'administration
162
Chapitre VIII : Conseils boursiers appliqués
aux biotechs165
Les biotechs, le goût du risque
165
L'actualité clinique et règlementaire
167
L'actualité sectorielle
175
Les effets de mode
170
L'actualité industrielle
178
Catalyseur et spéculation
180
Participer à une introduction en bourse
183
Comment travaillent les analystes ?
185
Attention aux mouvements de foule
187
Attention aux dossiers médiatiques
188
Chapitre IX : Investissez accompagné ! Les solutions
de gestion collective dans les biotechs191
Crowdequity se convertit à la biotech
185
Laisser faire les pros : investir dans un fonds
196
Suivre les indices... mais lesquels ?
199
Chapitre X : Les biotechs,
un investissement éthique ?203
«Affectio societatis» ou philanthropia ?
203
Honneur au ROI (Return On Investment)
204
America first
205
Le dividende n'est pas tabou
206
La bourse et la vie
200
Conclusion209
Spéculation des spéculations, tout est spéculation
210
Les arbres ne montent pas jusqu'au ciel
211
Un village qui résiste encore et toujours ?
212
Mirage ? Ne tombez pas dans le panneau !
213
La France a tout pour réussir dans les biotechs
215
Que manque-t-il ?
215
Remerciements217
Index219