Dynamique des marchés de taux

Auteur(s) :

Bourguignon, Éric Découvrir l'auteur

Résumé

Un éclairage de l'univers des taux d'intérêt (produits, acteurs, pratiques) et une présentation de quelques outils permettant de mieux appréhender le fonctionnement de l'ensemble des marchés de taux et d'apprécier les mérites, les risques et les dérives.

Éditeur(s)
- Economica
Date
- DL 2013
Notes
- Bibliogr. Glossaire
Langues
- Français
Description matérielle
- 1 vol. (196 p.) : graph. ; 24 cm
Collections
- Techniques de gestion
Sujet(s)
- Marchés à terme de taux d'intérêt
ISBN
- 978-2-7178-6576-9
Indice
- 333.2 Crédit, opérations de crédit
Quatrième de couverture
- Contrairement aux marchés d'actions, les marchés de taux d'intérêt sont mal connus du grand public, et même des professionnels de la gestion de patrimoine pourtant censés orienter une partie importante de notre épargne.
  Cet ouvrage vise à apporter un éclairage sur l'ensemble de ces marchés et des produits qui s'y traitent. Il en explique la mécanique, et le rôle qu'ils jouent dans le fonctionnement de nos économies. Il en décrit les risques, les mérites et les dérives.
  Sa principale originalité est d'analyser les nombreuses interactions qui peuvent exister entre les marchés de taux d'intérêt et leur environnement, de montrer que le choix d'un produit de taux ne peut être dissocié du contexte économique dans lequel il est proposé, d'analyser pourquoi l'économie est elle-même influencée par les chocs qui affectent ces marchés, comme la crise des subprimes et la crise des dettes souveraines en zone euro nous l'ont douloureusement rappelé.
  Il s'adresse à tous ceux, investisseurs, entrepreneurs, cadres, conseillers en gestion de patrimoine, étudiants, journalistes, que les marchés de taux intéressent ou interpellent mais qui n'en sont pas des spécialistes.
Tables des matières
- - Dynamique des Marchés de Taux
  - Éric Bourguignon
  - Economica
  - Préface 7
  - Introduction 9
  - Première partie L'univers des taux
  - Chapitre 1 - Les marchés de taux
  - 1. Taux d'intérêt et marchés de taux13
  - 1.1. La rémunération d'un service13
  - 1.2. Un univers infini13
  - 1.3. Le prix de l'argent14
  - 2. Les marchés cash15
  - 2.1. Argent contre titres de dette15
  - 2.2. Deux catégories de titres15
  - 3. Les marchés dérivés de taux16
  - 3.1. S'exposer aux marchés de taux16
  - 3.2. Les marchés organisés16
  - 3.3. Marchés de gré à gré17
  - Chapitre 2 - Les intervenants
  - 1. Les investisseurs19
  - 1.1. Les investisseurs institutionnels19
  - 1.2. Les banques19
  - 1.3. Les Banques centrales20
  - 1.4. Les gestions collectives20
  - 2. Les emprunteurs21
  - 2.1. Le marché des emprunts d'État21
  - 2.2. Le marché du crédit21
  - 2.3. Les autres catégories d'emprunteurs21
  - 3. Les autres intervenants22
  - 4. Les agences de notation22
  - 5. Les régulateurs22
  - Chapitre 3 - Les instruments obligataires et assimilés
  - 1. Le libellé d'une obligation25
  - 2. Description détaillée d'une obligation25
  - 2.1. Le montant émis26
  - 2.2. Le nombre de titres émis26
  - 2.3. Le nominal26
  - 2.4. Le principal26
  - 2.5. Le coupon27
  - 2.6. Le coupon couru27
  - 2.7. Le taux d'intérêt nominal ou taux facial28
  - 2.8. La date de règlement29
  - 2.9. La maturité29
  - 2.10. La durée29
  - 2.11. La valeur de remboursement29
  - 2.12. La séniorité30
  - 2.13. Le taux d'intérêt actuariel30
  - 2.14. Le rating30
  - 2.15. Le code ISIN30
  - 3. Sources d'informations31
  - Chapitre 4 - Principales catégories d'obligations
  - 1. Les obligations à taux fixe35
  - 2. Les obligations à taux variable36
  - 2.1. Les floaters ou obligations à taux variable à référence monétaire36
  - 2.2. Titres à taux variable à référence obligataire38
  - 3. Les obligations indexées38
  - 4. Les obligations zéro coupon39
  - 5. Les titres hybrides39
  - Deuxième partie Rendement et risques associés aux produits de taux
  - Chapitre 5 - Éléments de calcul actuariel
  - 1. Définition et objectif43
  - 2. Estimation de la valeur finale d'un placement43
  - 2.1. Placement à taux d'intérêt simple ou taux d'intérêt proportionnel43
  - 2.2. La capitalisation des intérêts44
  - 3. L'actualisation45
  - 3.1. Actualisation d'un placement à intérêt composé45
  - 3.2. Actualisation d'une obligation à taux fixe46
  - 4. Taux de rendement actuariel48
  - 4.1. Taux actuariel d'un placement à intérêt composé48
  - 4.2. Taux actuariel d'une obligation à taux fixe48
  - 5. Utilité et limites de la notion de taux de rendement actuariel49
  - Chapitre 6 - Le risque de taux
  - 1. Définition53
  - 2. Mesure du risque de taux : notion de sensibilité54
  - 3. Conclusion sur le risque de taux : règles de base de la gestion de taux56
  - 3.1. Anticipation de baisse des taux56
  - 3.2. Anticipation de hausse des taux57
  - Chapitre 7 - Risque de crédit et autres risques associés aux marchés de taux
  - 1. Le risque de crédit59
  - 2. Mesure du risque de crédit60
  - 2.1. Méthodes de mesure du risque de crédit60
  - 2.2. Notations à court terme60
  - 2.3. Notations à long terme61
  - 3. Matrices de transition62
  - 4. Statistiques de défaut63
  - 5. Les autres risques63
  - 5.1. Le risque de contrepartie63
  - 5.2. Le risque de liquidité64
  - 5.3. Le risque de réinvestissement64
  - 5.4. Le risque d'inflation64
  - 6. Risques d'un OPCVM de taux64
  - Troisième partie Les marchés cash
  - Chapitre 8 - Notion de courbe des taux
  - 1. Analyse de la courbe des taux69
  - 1.1. Définition69
  - 1.2. Les formes de courbes des taux70
  - 1.3. Approche théorique de la courbe des taux70
  - 1.3.1. Théorie des anticipations71
  - 1.3.2. Théorie des primes de risque71
  - 2. Mouvements de courbe72
  - 2.1. Typologie des mouvements de courbe72
  - 2.2. Origine des mouvements de courbe73
  - 3. Marchés directeurs et mouvements de courbes74
  - 3.1. Marchés directeurs des taux courts74
  - 3.2. Marchés directeurs des taux longs75
  - 4. La notion de spread76
  - 4.1. Définition du spread76
  - 4.2. Spread et risque spécifique77
  - Chapitre 9 - Taux courts et politique monétaire
  - 1. Fonctionnement du marché monétaire81
  - 1.1. Présentation du marché monétaire81
  - 1.2. Le marché interbancaire82
  - 1.2.1. Description du marché interbancaire82
  - 1.2.2. Taux interbancaires82
  - 1.2.3. Courbe des taux interbancaires83
  - 1.3. Le marché des titres de créances négociables84
  - 2. Taux directeurs et intervention des Banques centrales86
  - 2.1. Banques centrales : rappel historique86
  - 2.2. Rôle des Banques centrales86
  - 2.3. Les taux d'intérêt comme instrument de la politique monétaire87
  - 2.4. Politique monétaire de la Banque centrale européenne88
  - 2.4.1. Taux directeurs de la BCE88
  - 2.4.2. Opérations d'appel d'offre de la BCE89
  - 2.5. Politique monétaire de crise91
  - Chapitre 10 - Spécificités du marché obligataire
  - 1. Marchés primaire et secondaire95
  - 1.1. Le marché primaire ou marché du «neuf»95
  - 1.2. Le marché secondaire ou marché de «l'occasion»96
  - 2. Le marché des emprunts d'État98
  - 2.1. Vue d'ensemble98
  - 2.2. Typologie des marchés de dette souveraine99
  - 2.2.1. Les obligations d'État américaines99
  - 2.2.2. Les autres grands marchés de dette souveraine100
  - 2.3. Présentation du marché des emprunts d'État français102
  - 3. Le marché du crédit103
  - 3.1. Définition et rappel des caractéristiques essentielles du marché du crédit103
  - 3.2. Volatilité du marché du crédit105
  - Chapitre 11 - Produits obligataires complexes
  - 1. Les strips OAT107
  - 1.1. Un zéro coupon d'État107
  - 1.2. Opération de démembrement107
  - 1.3. Cours et taux actuariel d'un strip OAT109
  - 2. Les OATi109
  - 2.1. Caractéristiques de l'OATi109
  - 2.2. Préserver le pouvoir d'achat110
  - 2.3. Notion d'inflation point mort111
  - 3. Les obligations convertibles112
  - 3.1. Un produit hybride112
  - 3.2. Convexité de l'obligation convertible113
  - 3.3. Typologie des obligations convertibles114
  - 4. Focus ABS, marché de la titrisation114
  - 4.1. Notion de titrisation114
  - 4.2. Risque et rendement d'un ABS116
  - 4.3. Titrisation et crise des subprimes117
  - 4.4. Retour en grâce de la titrisation117
  - Quatrième partie Les marchés dérivés de taux
  - Chapitre 12 - Les marchés à terme de taux d'intérêt
  - 1. Fonctionnement des marchés à terme123
  - 1.1. Notion de marché à terme123
  - 1.2. Deposit et appels de marge125
  - 1.2.1. Notion de deposit125
  - 1.2.2. Notion d'appel de marge125
  - 2. Marchés à terme de taux longs126
  - 2.1. Contrats de taux longs126
  - 2.2. Facteur de concordance et prix à terme127
  - 2.3. Le montant dû et l'obligation la moins chère à livrer128
  - 2.4. Détermination du prix à terme théorique129
  - 3. Marchés à terme de taux courts130
  - 4. Utilité des marchés à terme de taux131
  - 4.1. Une alternative aux marchés cash131
  - 4.2. Souplesse des marchés à terme de taux132
  - 4.3. Monter des positions spéculatives132
  - 4.4. Les opérations de couverture132
  - Chapitre 13 - Les swaps de taux d'intérêt
  - 1. Définition et caractéristiques135
  - 2. Courbes de swaps137
  - 3. Principes de valorisation d'un swap138
  - 4. Utilité des swaps139
  - 4.1. La spéculation139
  - 4.2. La couverture139
  - 4.3. La transformation140
  - 5. Le risque de contrepartie140
  - Chapitre 14 - Les dérivés de crédit
  - 1. Un produit d'assurance143
  - 2. Fixation de la «prime»144
  - 3. Analyse des flux associés à un CDS145
  - 4. Caractéristiques juridiques des CDS146
  - 5. Utilisation des dérivés de crédit146
  - 5.1. La couverture146
  - 5.2. La spéculation147
  - 5.3. Le rendement147
  - Cinquième partie Gérer des taux
  - Chapitre 15 - Contexte macroéconomique et marchés de taux
  - 1. La relation macro/marchés de taux151
  - 2. Sources d'information du gérant152
  - 3. Économie et taux courts154
  - 4. Économie et taux longs155
  - 4.1. Taux longs et besoins de financement de l'économie155
  - 4.2. Taux longs et risque inflationniste157
  - 4.3. Taux longs et risque de crédit157
  - 5. Politiques économiques et taux longs158
  - 5.1. Taux longs et politique budgétaire158
  - 5.2. Taux longs et politiques monétaires non conventionnelles159
  - 5.3. Taux longs et politique de change160
  - Chapitre 16 - Allocation d'un portefeuille de taux
  - 1. Scénarios économiques de base et allocation163
  - 2. Processus de gestion d'un portefeuille de taux164
  - 3. Suivi d'un portefeuille de taux166
  - 4. Utilisation des dérivés166
  - Chapitre 17 - Perspectives sur les marchés de taux
  - 1. Taux courts171
  - 2. Taux longs173
  - 3. Spread des pays périphériques175
  - 4. Marché du crédit176
  - Bibliographie 177
  - Glossaire 179
Origine de la notice:
- FR-751131015